配资门户网官网网站瑞银警告：信贷市场繁荣表象之下脆弱性正悄然累积

尽管上月信贷市场发行量激增，且投资级市场的一项关键恐慌指标于周一收于年内最低点配资门户网官网网站，但在这看似平稳的表面之下，瑞银策略师们已察觉到风险裂痕正在形成。

以Matthew Mish为首的策略师团队警告称，当前存在多项可能导致未来市场走势逆转的风险因素，包括投资级市场泡沫化、消费者财务压力加剧以及贷款市场过热等。

Mish在周一发布的报告中指出：“无论是宏观层面还是行业层面，信贷基本面均呈现出典型的周期后期特征，其中投资级企业和私募信贷市场的风险敞口正持续扩大。”总体而言，该策略师认为，当前信贷利差所对应的风险回报性价比已不再具备吸引力，预计第四季度利差将进一步扩大。

瑞银发布的第二季度投资级企业资产负债表健康评分已降至27百分位，为五年来最低水平。这一颓势主要源于企业杠杆率高企，同时流动性及利息覆盖能力双双走低。

从瑞银的经济衰退概率模型来看，当前经济下行风险已显著上升，尽管尚未达到1980年代末以来历次实际衰退时期的水平。未来潜在疲软的信号包括：不良贷款数量不断增加，且非金融行业企业去年的利润增速相对低迷。

Mish还指出，去年规模增长11%的杠杆贷款市场，正显现出过热迹象，与2022年疫情后宽松周期中的市场状况类似。

此外，Mish表示，消费者财务压力不断加大的种种迹象，也可能成为风险升温的另一信号。尽管汽车销量保持稳定，但Tricolor Holdings LLC和First Brands Group等知名企业的破产案例表明，在劳动力市场疲软、收入最低40%人群储蓄减少以及财政政策向高收入群体倾斜的多重背景下，次级贷款借款人正面临日益沉重的压力。